凯发APP平台|touch99|恒坤新材市值280亿厦门超级IPO诞生了
投资界-天天IPO获悉ღ◈✿，今日（11月18日）厦门恒坤新材料科技股份有限公司（下称“恒坤新材”）正式登陆科创板ღ◈✿，此次IPO发行价为14.99元/股ღ◈✿，开盘大涨287%ღ◈✿，市值一度超过280亿元ღ◈✿，一举成为厦门今年最大IPOღ◈✿。
名不见经传的恒坤新材有何来头？背后掌舵者是一位54岁闽商易荣坤ღ◈✿，他早在1996年就开始创业做代工生意ღ◈✿，后在2004年成立恒坤新材的前身ღ◈✿，并逐步成为少数实现光刻材料与前驱体材料量产供货企业之一ღ◈✿，打破12英寸集成电路关键材料的国外垄断ღ◈✿。
1971年出生的易荣坤ღ◈✿，是福建安溪人ღ◈✿，本科毕业于中央广播电视大学行政管理专业ღ◈✿。早年间ღ◈✿，他在一家港资企业工作ღ◈✿，后在1996年辞职来到厦门ღ◈✿，凭借在生产一线积累的技术ღ◈✿，创建自己的第一家企业“恒坤工贸”ღ◈✿，从事随身听ღ◈✿、收录机ღ◈✿、家电配件的代工生意ღ◈✿。
虽然营收增长迅速ღ◈✿，但易荣坤也意识到ღ◈✿，这种依赖海外订单的代工模式并非长久之计ღ◈✿。于是他在2004年又设立“恒坤有限”即恒坤新材的前身ღ◈✿，设立之初主要从事光电膜器件及视窗镜片产品的研发ღ◈✿、生产以及销售ღ◈✿。
2014年ღ◈✿，随着光电显示行业竞争日趋激烈ღ◈✿，易荣坤开始着手业务转型ღ◈✿，通过与境内外客户持续交流ღ◈✿，确定以集成电路领域关键材料为业务转型战略方向ღ◈✿，并将公司整体变更为恒坤新材ღ◈✿。
众所周知ღ◈✿，作为集成电路制造过程中的核心材料ღ◈✿，光刻材料决定了芯片的精密程度和生产的良率ღ◈✿，影响着芯片的整体性能ღ◈✿。但长期以来ღ◈✿，光刻材料ღ◈✿、前驱体等集成电路关键材料被欧美ღ◈✿、日韩等国外头部厂商垄断ღ◈✿，因此急需国内企业打破这一局面ღ◈✿。
但这并非一件易事ღ◈✿。易荣坤曾回忆ღ◈✿，公司最困难时负债接近3000万元ღ◈✿，个人的负债超过1亿元ღ◈✿，哪怕变卖名下仅有的一处物业ღ◈✿，也不够偿还ღ◈✿。直到2017年6月转折点出现恒坤新材获得了英特尔大连工厂的订单ღ◈✿。
这一年ღ◈✿，恒坤新材成功进入集成电路晶圆制造产业链ღ◈✿，并逐步实现对境内主要12英寸集成电路晶圆厂关键材料的常态化供应ღ◈✿。而为了专注于集成电路领域关键材料业务ღ◈✿，恒坤新材又在2019年12月ღ◈✿，通过转让三家子公司苏州恒坤ღ◈✿、厦门积能ღ◈✿、深圳欣恒坤ღ◈✿，将光电类产品业务进行了剥离ღ◈✿。
此后ღ◈✿，恒坤新材加速崛起ღ◈✿，2020 年以来自产光刻材料与前驱体材料ღ◈✿，陆续通过多家客户验证并实现销售ღ◈✿，并在2022年实现自产产品销售收入突破亿元大关ღ◈✿。根据弗若斯特沙利文统计ღ◈✿，在12英寸集成电路领域ღ◈✿，恒坤新材自产光刻材料销售规模已排名境内同行前列凯发APP平台ღ◈✿。
不过ღ◈✿，恒坤新材的IPO之路可谓是一波三折ღ◈✿。去年12月ღ◈✿，恒坤新材就向科创板递交了上市申请并获得受理ღ◈✿。然而ღ◈✿，在2025年7月的上交所上市委审议会议上ღ◈✿，恒坤新材却遭遇了“暂缓审议”的结果ღ◈✿。直到一个月后ღ◈✿，恒坤新材再次上会ღ◈✿，并成功通过审议凯发APPღ◈✿，ღ◈✿。
招股书显示ღ◈✿，恒坤新材产品分为自产与引进两大体系ღ◈✿，这种“引进消化吸收再创新”的模式ღ◈✿，构成了其独特的生存与发展逻辑ღ◈✿。
在光刻材料领域ღ◈✿，恒坤新材已有多款自产产品量产供货ღ◈✿，包括SOCღ◈✿、BARCღ◈✿、KrF光刻胶ღ◈✿、i-Line光刻胶等ღ◈✿，ArF光刻胶ღ◈✿、SiARCღ◈✿、TopCoating等已进入客户验证流程ღ◈✿，ArF浸没式光刻胶已通过验证并小规模销售ღ◈✿。
在前驱体材料领域ღ◈✿，恒坤新材自产硅基前驱体材料以TEOS为主ღ◈✿，同时正在开发其他硅基与金属基前驱体材料ღ◈✿，已有超过5款前驱体材料在研发或验证过程中ღ◈✿。
业绩自然是外界最关心的方面ღ◈✿。招股书披露ღ◈✿，2022年至2024年ღ◈✿，恒坤新材实现营收分别约为3.22亿元ღ◈✿、3.68亿元ღ◈✿、5.48亿元ღ◈✿；对应实现归属净利润分别约为1.01亿元ღ◈✿、8984.93万元ღ◈✿、9691.92万元ღ◈✿。2025年1-9月ღ◈✿，恒坤新材预计实现营业收入4.4亿元至5亿元ღ◈✿，较上年同期增长12.48%至27.82%ღ◈✿。
具体来看ღ◈✿，2022年至2025年上半年ღ◈✿，恒坤新材自产产品销售收入分别约为 1.2亿元ღ◈✿、1.9亿元ღ◈✿、3.4亿元和 2.4亿元ღ◈✿，占主营业务收入的比例分别为 38.94%ღ◈✿、52.72%ღ◈✿、63.77%和 86.68%ღ◈✿，收入规模和占比逐年上升ღ◈✿。
但需要注意的是touch99ღ◈✿，恒坤新材仍存在客户集中度较高及单一客户依赖的风险ღ◈✿。报告期内ღ◈✿，恒坤新材前五大客户(同一控制下合并计算)的收入占主营业务收入的比例分别为99.22%ღ◈✿、97.92%和97.20%ღ◈✿，客户集中度较高ღ◈✿。其中ღ◈✿，向第一大客户的销售占比分别为72.35%ღ◈✿、66.47%以及64.07%ღ◈✿，对其存在较大依赖ღ◈✿。
招股书显示ღ◈✿，恒坤新材成立至今共完成十二次增资以及多轮股权转让ღ◈✿，当中转折点发生在2021年5月ღ◈✿。这一月ღ◈✿，恒坤新材终止新三板挂牌ღ◈✿，此后便迎来了一众VC/PEღ◈✿。
先是在2021年7月ღ◈✿，恒坤新材引入了高易创投ღ◈✿、深创投ღ◈✿、瑞兴投资ღ◈✿、方正和生等机构投资者ღ◈✿，认购价格为4.125元/股ღ◈✿；紧接着在2022年6月ღ◈✿，恒坤新材又新增了昇葆筌真投资ღ◈✿、天健周行ღ◈✿、漳州高新凯发APP平台ღ◈✿、中信建投ღ◈✿、创合鑫材等机构股东ღ◈✿，认购价格约为9.326元/股ღ◈✿。
与此同时ღ◈✿，恒坤新材老股东又分别进行了多次股权转让ღ◈✿，受让方包括启势资本ღ◈✿、天健力丰ღ◈✿、厦门昊嘉投资ღ◈✿、钧鑫投资ღ◈✿、元禾厚望touch99ღ◈✿、博润资本ღ◈✿、中信建投ღ◈✿、高易创投ღ◈✿、静平资本等ღ◈✿，粗略计算转让价格在9元/股左右ღ◈✿。
同年年末ღ◈✿，恒坤新材完成第十二次增资凯发APP平台ღ◈✿，参与投资方为虢盛资本ღ◈✿、中化资本ღ◈✿、中电科ღ◈✿、建信领航ღ◈✿、农银资本ღ◈✿、华安嘉业ღ◈✿、弘颐资管ღ◈✿、江城私募基金ღ◈✿。据招股书透露ღ◈✿，此轮投前估值为45亿元ღ◈✿，认购价格为12.314元/股ღ◈✿。
随后在2023年12月ღ◈✿，杭州嘉港ღ◈✿、成都交子又通过股份受让的方式成为恒坤新材新增股东ღ◈✿，入股价格分别为11.082元/股和10.729元/股ღ◈✿，入股原因为“看好公司发展”ღ◈✿，淄博金控也紧随其后成为股东ღ◈✿。
坐落于福建省东南端ღ◈✿，厦门陆上与泉州ღ◈✿、漳州两市交界ღ◈✿，东南与大小金门隔海相望ღ◈✿，同时也是“海上丝绸之路”的重要节点ღ◈✿。
过去往往一提到厦门ღ◈✿，人们首先想到的便是“旅游城市”等标签ღ◈✿。在此前很长一段时间里ღ◈✿，厦门以制造业ღ◈✿、贸易ღ◈✿、旅游业三大产业为主ღ◈✿，其中制造业为主要支柱ღ◈✿。但过于单一的产业结构ღ◈✿，长期以来也成为厦门经济发展的桎梏ღ◈✿。
在厦门“4+4+6”现代化产业体系中ღ◈✿，新型显示与集成电路产业作为电子信息支柱产业ღ◈✿，对全市产业高质量发展起到重要支撑作用ღ◈✿。目前ღ◈✿，厦门市新型显示与集成电路年产业规模近1200亿元ღ◈✿，集聚上下游关联企业超2000家ღ◈✿。
在这当中ღ◈✿，集成电路产业产值从2014年的50亿元ღ◈✿，增至2024年的400亿元ღ◈✿，已形成涵盖设计凯发APP平台ღ◈✿、制造ღ◈✿、封测ღ◈✿、装备及材料等环节的完整产业链ღ◈✿。这里集聚了联芯ღ◈✿、星宸科技ღ◈✿、瀚天天成ღ◈✿、士兰微等企业ღ◈✿，初步构建了芯片ღ◈✿、软件ღ◈✿、整机系统ღ◈✿、信息服务的生态体系ღ◈✿。根据世界集成电路协会发布的报告ღ◈✿，厦门产业综合竞争力居全球第49位touch99ღ◈✿，并进入国家集成电路规划布局的重点城市ღ◈✿。
龙头企业的落地ღ◈✿，往往能带动一整条产业链的发展ღ◈✿。今年10月touch99ღ◈✿，士兰微发布公告称ღ◈✿，公司及全资子公司厦门士兰微拟与厦门半导体投资集团有限公司ღ◈✿、厦门新翼科技实业有限公司共同向子公司士兰集华增资51亿元ღ◈✿，并签署《12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目之投资合作协议》ღ◈✿。
还有厦门瀚天天成ღ◈✿，这是国内首家实现碳化硅外延晶片商业化量产的企业ღ◈✿，也是全球碳化硅外延晶片销售市场的头部企业ღ◈✿，近日已再次向港交所递交主板上市申请ღ◈✿，处在冲刺IPO的关键节点ღ◈✿。
“创投兴ღ◈✿，则产业聚ღ◈✿。”作为厦门集成电路产业的核心区ღ◈✿，海沧区创新“财政直投+国企主投+社会跟投”模式ღ◈✿，以近80亿元财政资金撬动近160亿元社会资本ღ◈✿；同时ღ◈✿，打造“1+6+N”的产业基金扶持矩阵凯发APP平台ღ◈✿，通过“政金企”对接帮助企业获得中长期低息贷款近65亿元ღ◈✿，累计兑现市ღ◈✿、区两级产业扶持资金3.5亿元凯发k8国际手机ღ◈✿，ღ◈✿。
不止于此ღ◈✿，厦门火炬高新区引导基金也累计批复联和基金ღ◈✿、中兵国调ღ◈✿、赛富金钻等18只子基金ღ◈✿，落地基金规模超400亿元ღ◈✿，撬动社会资本近20倍ღ◈✿。此外ღ◈✿，火炬高新区还设立了10亿元新质生产力基金ღ◈✿，聚焦“投早ღ◈✿、投小ღ◈✿、投硬科技”ღ◈✿。
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